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本土电源管理芯片:窘势与挑战下,寻找突围之路
文章来源:永阜康科技 更新时间:2020/6/2 9:42:00
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十年磨一剑,是本土电源管理芯片产业突围的必经路。”创道投资咨询创始人步日欣强调道。

电源管理芯片是模拟 IC 的一大分支,是管理电子设备电能供应的心脏,负责电子设备所需的电能的变换、分配、检测等管控功能。

目前,随着 IC 工艺的发展,下游终端设备以及应用市场的不断丰富,对电源管理芯片的需求和性能的要求都在不断提升,逐渐延伸出新的特点和发展趋势。电源管理芯片虽不像 CPU、GPU 那样吸睛,但也逐渐成为了一个相对稳定的市场,成为业界关注的重点细分领域之一。

与非观察室》连线创道投资咨询创始人步日欣,就“本土电源管理芯片产业的现状与困境”进行讨论,窘势与挑战之下,寻找突围之路。

1:如何在低谷折腾出浪花?

据赛迪顾问统计数据显示,2012-2018 年,国内电源管理芯片行业市场规模从 430.68 亿元增长至 681.53 亿元,年复合增速达 7.95%,行业整体保持着稳定增长的状态,预估到 2020 年中国电源管理芯片市场规模将增长至 860 亿元。

 

2012-2018 年中国电源管理芯片行业市场规模增长情况(单位:亿元,%)
图源:前瞻产业研究院

 

然而,国内市场长期以来被欧美企业和进口产品主导,占据 80%以上份额,国内电源管理芯片公司竞争较为分散,主要围绕家电、消费电子等中低端市场。

对此,步日欣表示,中国的电源管理 IC 行业确实是处于中低端水平,基本上被德州仪器、高通、亚德诺半导体、美信和英飞凌等国际大厂垄断,这是一个不争的现实。

但是,在成长规模和技术方面,中低端市场相对来说也是一个非常成熟的市场,并不代表此类市场没有机会,反倒是大规模的市场,给了后来者不断入场的机会和可能性。有助于催生有特色和竞争力的本土电源管理芯片企业。

比如正在准备申报科创板的芯朋微电子,逐步从家用电器到数码产品,最终到新能源汽车这样一些电源管理芯片延伸;比如南芯半导体,聚焦在数码产品的快速充电、USB 充电等领域。在新的市场需求和应用场景下,衍生出新的特色和竞争力。

2:新进者涌入市场,动机何在?

尽管面对市场份额被外企瓜分殆尽的困境,目前本土电源管理芯片行业仍表现活跃,每年在不断涌入新进入者。据前瞻产业研究院不完全汇总,2012-2018 年期间,平均每年新增企业数量约 61 家左右。截至 2019 年 8 月底,行业企业数量约 1200 家左右。行业毛利率平均值接近 30%。

虽然本土市场的参与者众多,但在产业规模及高端产品的竞争力上与欧美厂商仍存在差距。在此现状与困境下,是什么吸引着每年如此数量的新进者入场呢?是否可以认为该行业毛利率较高且随之不断吸引着行业新进者?

步日欣反驳了这个误解。“30%的毛利率基本上是本土整个 IC 设计企业平均的毛利率水平。对于芯片设计,特别是模拟 IC 行业严格来讲,30%—40%的毛利率其实是挺可怜的。

从另外一个角度也能够印证此观点,对比国外的电源管理芯片龙头企业(德州仪器、ADI... 等)可以发现,其毛利率高达 70%以上,倘若某个产品的毛利率低于 40%,是要被抛弃掉的。

因此,并非毛利率高吸引着每年大量的新进入者入场,更大的吸引力可能在于整个足够大的市场空间,让其有理由相信自己能够在该市场中存活下来,进而争取到一定的市场份额。

3:本土企业突围的两个“小米模式”

本土电源管理芯片行业在未能突破中低端领域,抢占到较大市场份额之前,要认识到模拟 IC 是一个比较依赖团队技术和经验积累的行业。基于当前现状,要想进一步提升竞争力,赢得终端客户的信赖。本土企业有哪些靠谱的升级途径?

对此,步日欣归纳成是两个小米模式。

  • 小米、华为投资模式

如果上游的芯片厂商能够跟下游的设备厂形成一个战略同盟,可以大大缩短其产品进入到主流供应链的一个周期。比如小米投资的帝奥微电子,华为哈勃投资的杰华特微电子。这是两个典型的电源管理芯片企业被下游厂商战略投资的代表,其产品可以同下游的小米、华为等一系列的设备厂商形成一个产品上的互补,这是一个比较讨巧的模式。

  • 小米加步枪模式

按部就班的小米加步枪模式,需要从行业低端的应用入手,甚至说山寨产品都要去争夺市场份额,然后慢慢过渡到 ODM 的一些产品。

然后只有不断的靠着真枪实弹在战场上拼刺刀,利用本土自身的人力优势、成本优势、服务优势,努力跟国外厂商去争夺一部分市场份额。

当然,前者可遇不可求,小米、华为也不会投大量的上游元器件厂商,所以如果能抱住小米和华为的大腿,对企业的成长肯定是非常大的一个优势;后者则是大多数企业成长绕不开的途径,任何新技术和新应用的产生都是这样一个过程,外企不断后退,本土企业不断进军,把市场份额从国外龙头企业手中不断的抢夺过来,这需要一个缓慢的市场演进的过程。

4:星星之火能否燎原?

如整个 IC 行业一样,中国的电源管理芯片行业目前仍旧处于一个偏早期的发展阶段,只能说有了星星之火。典型的像士兰微、圣邦微电子、富满电子、晶丰明源,芯朋微,上海贝岭等电源管理芯片企业。

与国际模拟 IC 大厂相比,本土模拟厂商除了电源管理芯片产品的性能和市场存在差距之外,产品链的种类与丰富性也存在诸多不足。

从国际上的模拟 IC 大厂可以看到,没有一家只是专注于电源管理芯片,都是在追求全品类,产品链丰富的方向发展。

步日欣指出,这也是本土电源管理芯片企业未来的发展方向,要不断扩展自身的产品线。

好让星星之火,逐渐燎原。

5:创业公司怎样接到投资机构的橄榄枝?

“集成电路行业怎么投?如何评估企业的核心竞争力?是每个投资机构都在迷茫的问题。”

步日欣对于电源管理芯片行业中企业价值的判断分为产品技术、产品市场两个方面。

  • 产品技术

对于投资机构来讲,其实是很难去评判团队技术是否先进。步日欣表示:“如果单靠项目团队列出来的几个产品参数对比,很难得出有说服力的结论。 

因为目前大部分的创业团队对标的都是 TI、英飞凌这样的国际大厂,每一款产品同样如此,而且每一款产品都号称在性能参数、稳定性等方面远远优于或者等同于国际大厂的产品。

这样会给投资机构造成很大的困扰,感觉好像随便抓一个创业团队的人员出来,就可以做出一款具有国际竞争力的产品。所以这就形成了从技术角度来做判断的难点。”

因此,关注团队背景成为了比较功利或捷径的判断团队是否具有技术先进性的方式。如果团队是国际大厂的核心研发团队出来的人员,就默认为可以对其技术专业背景做背书。

  • 产品市场

除了产品和技术层面,产品市场是另外一个需要关注的重点。

每一款产品应用的下游终端设备决定了其市场空间的大小,产品市场空间的大小又决定了创业企业最终成长的规模。因此,创业公司选择切入市场的产品领域,成为影响投资机构核心评判的标准。

此外,市场空间的另一个维度还在于创业公司最终能够在市场空间里面获取多大的市场份额,能否打入到主流产品供应链,进入以后能占多大的市场份额 ...。这些都是至关重要的,往往决定着一个创业团队的生死存亡。

也决定着投资机构是否愿意伸出橄榄枝。

6:大基金、国家政策等如何“推波助澜”?

在政策和资金方面,中国政府当前都正在大力推动芯片的国产化。

针对半导体和集成电路这样一个门类复杂的行业,国家的鼓励性产业政策其实都是从宏观上进行推动,起到的更多是一个政策引导和示范作用。从国家层面上来讲,能够在芯片设计、制造、封测和材料、设备这样几个大维度上进行侧重就已经很不错了,很难再下沉到某一个细分领域。

总的来说,国家政策起到引导和示范效果,后续大部分的事情需要市场化的机制来发挥作用。步日欣以大基金为例说明,大基金虽然挂的是国家光环,但其本质上还是带有基金属性,需要跟盈利挂钩,要考虑投资回报和投资周期等问题。因此,很大程度上大基金的投资方向是有一些短平快的考虑,不会投一个 10 年,甚至 20 年都没有可能突破的行业,其投资重心还是会偏向一些已经偏成熟的企业。

对于整个集成电路行业,相较于几千亿的大基金规模,步日欣认为大基金对于一二级市场的带动效应反而才是最有价值的地方。

就像,钱或许只能激起一点小浪花,政策的示范效应才能带动浪花迭起,渐成浪潮。

结语

上述各部分无不展示了本土电源管理芯片的现状与困境。可见,现状窘迫,困境丛生。

“十年磨一剑,稳打稳扎,练好内功”成为步日欣口中本土产业追赶的不二法门。

同时在新兴应用、国家政策、资本市场的变动与助力下,给了本土企业谋求长远发展的新的机会和希望。

于本土电源管理芯片产业来说,像极了《双城记》里的这句话:“这是一个最好的时代,也是一个最坏的时代。”

好在依旧有机会绝处逢生,不停追赶;坏在究竟要付出多少努力,才能抹平昔日之差距。

所谓现状与困境,无非打破现状,才能突破困境而已。

 
 
 
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